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泰林生物IPO的梗:靠商业贿赂做大市场?

2018-4-16 8:48:00 编辑:f505 来源:旗讯网 作者:  浏览818次


泰林生物IPO的梗:靠商业贿赂做大市场?

   1月3日,新三板挂牌企业泰林生物成功过会,作为2018年第一个成功过会的企业,该公司也打破了第十七届发审委关于扣非净利润不足3000万的“零过会”记录,从而引起了市场的广泛关注。然而,过会至今已三月有余,泰林生物仍未拿到证监会的首发批文。

  就在半个月前,有媒体报道披露了一份举报材料,内容直指浙江泰林生物技术股份有限公司(以下简称“泰林生物”)涉嫌以“返利”之名,而进行的商业贿赂之实。

  据媒体报道,该知情人士提供的材料显示,在2002年7月至2005年1月之间,泰林生物涉嫌以“返利”之名,向200余家机构客户的员工,支付了645笔现金和3件礼物,总金额约为68.80万元。这些机构包括国有、民营的制药企业,多个地方的药品检验所,以及数家医院。

  材料里详细记录了:泰林生物所销售的仪器名称、型号、数量、价格,销售时间、付款的进度;以及,具体“返利”的时间,接收“返利”者的姓名、单位、职务、银行账号或邮政汇款的地址,堪称一份“返利清单”。

  《号外财经》在翻阅泰林生物的招股书时发现,虽然各方面看起来还比较“完美”,但是从细节数据审视泰林生物,仍然能够发现不少疑点。首先,该公司的产品定价不透明,同类产品销售价格存在差异,发审委要求其说明如何防控商业贿赂行为。

  其次,该公司2017年9月末,预收账款余额大幅下降,但数据显示并无明显变化,且销售前五大客户和预售前五大客户也不一致,发审委要求其说明是否存在未满足收入确认条件提前确认收入的情形。

  产品定价不透明难以规避商业贿赂

  根据招股书披露,泰林生物在产品定价方式上,该公司财务部门负责核算产品生产成本,然后加上一定的毛利以及销售费用、管理费用,经销售和业务等部门核定后确定对外报价。同时,报告期内,该公司实际对外销售的产品种类和型号较多,同类产品的不同型号之间因配置、功能方面的区别,产品生产成本和销售价格差异较大。

  《号外财经》通过查阅分析其前十大直销客户销售情况发现,泰林生物产品定价非常模糊,从客户销售表中部分产品完全看不出产品差异,但价格却有巨大出入。此外,该公司或为提高中标率,或为开拓区域市场,甚至因为是公司大客户或老客户而给予价格优惠。各类价格优惠不胜枚举,如下图:

  值得一提的是,《号外财经》查阅其招股书还发现,泰林生物称,公司在销售过程中具备一定的议价能力和价格信息不对称的优势,产品最终可实现的销售价格取决于客户对价格的接受程度。并且无论是制药企业客户还是行政事业性单位客户,其对公司产品价格的敏感度较低,公司具有较强的议价能力,有利于获取较高的销售定价。

  此外,泰林生物2017年1-9月经销模式下销售收入4443.25万元,占比46.63%,较2016年全年增长16.6%,销售金额和占比短时间内大幅提升。

  泰林生物的定价政策和销售情况如此“傲娇”,并成功引起了发审委的关注,要求其说明:经销商客户与该公司是否存在关联关系,直销模式销售的定价政策,直销客户的开发策略,直销客户是否具有黏性,以及如何防控出现商业贿赂行为。

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