当前位置:旗讯网 > 国内新闻 > 金融“80000多份”热点领域研究报告

央行加大逆回购 期债再度攀高

2017-4-27 11:50:00 编辑:s317 来源:旗讯网 作者:  浏览361次


央行加大逆回购 期债再度攀高

  2月初以来,受商品下跌和市场风险事件较多的影响,国债期货价格持续上涨。经过了短暂的调整之后,国债期货在本周又重拾涨势。技术上看,国债期货整体仍然呈现上涨的态势,均线也开始聚合。

  流动性趋于宽松,国债短期获益

  今年以来,为了稳定汇率以及配合国内去杠杆,央行开始变相加息,不仅上调MLF、SLF等公开市场业务的利率,更是大大减少了逆回购的量。受此影响,市场普遍解读这一举措为国内货币政策的拐点,国内利率水平也在持续上升,这是国债期货大幅下挫的主要原因。目前国内的经济仍然很脆弱,贸然提升流动性成本或者改变市场对于流动性的预期,可能会对国内经济起到抑制作用。事实上,央行也是为了避免人民币持续贬值而被动加息,本意上还是更倾向于降低利率水平刺激经济。因此,在这种格局之下,央行需要在稳汇率和稳经济之间找到平衡点。

  四月中旬以来,央行不但重启了逆回购,并且力度较一季度明显回升。上周三,国内共有2900亿元的逆回购到期,央行共进行了3600亿元的逆回购,当周实现了700亿元的净投放。截至本周三,央行共进行了总额为1900亿元的逆回购,本周逆回购到期额度仅为2500亿元,因此本周央行大概率实现资金的净投放。此外,上周央行续作了5000亿元的MLF,近期的货币政策趋于宽松。虽然市场的利率并没有因此下降,但是央行此举向市场传达了积极的信号,市场对于流动性不足的担忧得到缓解。基于这个原因,国债的价格出现了一定幅度的反弹。

  市场避险情绪下降,国债价格承压下行

  一季度市场的风险事件较多。首先,中东局势不稳定,叙利亚和利比亚国内政局动荡;其次,美国对阿富汗空袭,阿富汗的军营也发生袭击;再次,朝鲜核问题不断升级,朝鲜和美国、韩国关系紧张;最后,法国大选初轮在4月进行,其结果将会影响未来欧元区走向。由于风险事件众多,市场未来的不确定性增加,对于国债为代表的固定收益资产配置需求上升,国债的价格因此上升。目前中东的局势已经相对稳定,市场关注的热点已经发生转移。虽然法国大选初轮结果左翼和右翼政党都被淘汰,但是极右翼政党候选人并没有取得最高票,这使法国未来走向孤立、民粹的概率大大下降,笼罩欧元区未来的阴霾暂时被消除。此外,国内股市经过一周多的大跌之后,有止跌企稳的迹象,市场的担忧情绪进一步缓解。因此,在近期风险事件缓和的情况下,市场的避险需求大大下降,对于国债的价格将会产生一定的压制作用。

  目前国债期货的技术走势偏强,基本面上则多空交织。一方面,央行的货币政策开始趋于宽松,市场对流动性紧缺的担忧得到缓解,支撑国债价格;另一方面,前期市场中的风险事件得到缓解,避险需求有所下降。笔者认为,近期市场流动性宽松的预期是影响市场的主要因素。因此,国债期货有望遵循技术走势反弹,逢低买入成为近期操作国债的主要思路。

  本文来源旗讯网,未经旗讯网书面授权,禁止转载,违者将被追究法律责任!

关键词检索:逆回购
#
相关内容阅读


精彩图集
热点标签